ASIC：高频交易和暗流动性无不良影响

澳大利亚金融监管机构——澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）公布了关于高频交易和暗流动性（金融交易方面非常具有争议的两个话题）的两项研究结果，结果令很多人大吃一惊。

 

澳大利亚证券和投资委员会的结论是，金融市场用户日益适应电子化和高频交易环境。因此，目前的高频交易和暗流动性并未对公司和投资者市场功能产生不利影响。

 

当然，澳大利亚证券和投资者委员会的研究专注于澳大利亚的股票和期货市场，但是对全球市场都有借鉴意义。

 

澳大利亚证券和投资委员会的452报告记录了两项调查的结果，两项调查以澳大利亚证券和投资委员会的2012年股票市场分析为基础，评估高频交易对期货交易市场的影响。

 

 

澳大利亚证券和投资委员会最新的分析显示，市场用户信息掌握程度日益提高，装备也日益精良，已经适应了电子化和高频交易环境，对高频交易的负面观点日益减少。

 

2012年以来，澳大利亚股票市场高频交易的水平维持在总交易量的27%。2013年12月以来，期货市场高频交易增长130%，SPI交易量中21%，债券期货中14%为高频交易。澳大利证券和投资委员会认为，目前的高频交易水平不足为虑，然而委员会仍将对未来发来进行监测。

 

委员会指出，与2012年相比，高频交易者日益成熟，收入日益提高，交易也更为积极。他们在中等价位证券上也非常活跃。

 

高频交易者实施的掠夺性交易并非过多。一些机构投资者日益成熟，对指令流和执行决定加强了管理，因此他们能够限制与掠夺性交易者产生的相互作用，改善交易结果。

 

 

暗流动性仍维持在股票市场交易总量的25-30%合理水平，然而，其构成在不断变化。自从澳大利亚证券和投资委员会2012年调查以来，暗流动性的使用回归到最初的目的——大宗交易。

 

股票持有者的反馈也显示，市场对暗流动性的担忧情绪减少。澳大利亚证券和投资委员会以前对跨系统运行的参与者的透明度和公正性方面的忧虑也大幅度降低。

 

然而，委员会仍对在客户方面有选择倾向的交易所市场和跨系统运营商予以关注。一些市场参与者管理利益冲突的方式令人担忧。