如何选择外汇经纪商
2012-07-01 08:11:43 来源： 作者：
外汇保证金经纪商为数众多，且来自不同的国家和地区。从表面看来这些经纪商似乎大同小异，这给不少初入汇市的投资者在选择时造成不少的困难。那么，如何选择外汇经纪商呢？
第一，考虑经纪商的注册监管情况，这涉及到资金安全问题和订单的执行。选择外汇经纪商的重要依据之一，是看经纪商的所在国是否有监管机构，经纪商是否在监管机构注册。监管机构通常制定相应的行规，在不同程度上对经纪商的行为起约束作用，同时力图保护客户的利益。投资者可以通过它们的网站查询经纪商的注册情况，客户起诉备案，或提出投诉。在线外汇保证金业务开始于 90年代后期的欧美市场，应该算刚起步，由于它的高风险性和投机性和监管的复杂性，各国政府持不同的态度。但一些欧美国家，还有日本以及香港，已经开始接受外汇保证金并对它进行监管。欧美等国尤其是美国、英国等国金融市场有上百年发展历史，当地政府机构对投资者权益有较好的立法保护。因此注册地在上述地区的外汇经纪商则相对较可靠。南太平洋小岛如百慕大，英属开曼群岛、唯尔京等地金融监管几乎为空白，甚至成为刻意规避金融监管的金融公司的首选注册地。对注册地在这些地区的外汇经纪公司则须谨慎对待。值得注意的是有部分经纪公司在这个问题上偷梁换柱，比如母公司在美国注册，也受监管，但在大陆开展业务的是注册在上述地区的子公司。瑞富资本市场（RCM）就是典型的例子，RCM注册于百慕大，瑞富集团在美国有注册，这次瑞富破产被收购，美国本土期货客户资金都被转移至收购者曼氏金融集团，而大陆外汇客户由于基本是开户于RCM，基本没受到什么保护。对外汇保证金进行监管的国家或地区包括：美国，英国，澳洲，加拿大和日本和香港。它们对外汇保证金的监管程度不尽相同。但共同的特点是，对外汇保证金的规范主要参照证券或期货的行规，而不单独立项，必要时，颁布专门的指南或条款进行补充，例如美国和香港。现将这几个国家或地区的监管机构作个概述。
（1）英国 - FSA
英国的监管机构 FSA (the Financial Services Authority)是由政府设置的，政府界定它的行业规范行为以及权限。2000年的“金融服务与市场法”授予这个机构权力。但它又是独立的非官方的机构，经营资金完全由来自被监管的机构所交付的会费。FSA制定行业标准，要求受规范的金融机构和公司遵守这些标准。如果它们有所违背， FSA 有权要求违规的机构向客户作出赔偿。在 FSA 的网站上，专门有 “客户” 的网页，公布各种违规和欺诈现象提醒客户注意。 FSA 对外汇保证金交易没有十分明确或单独的条款进行规范。
FSA网址：http://www.fsa.gov.uk/
（2）香港证监会 - SFC
香港的监管机构 SFC(the Securities and Futures Commission/证监会) 在性质上类似于FSA，但其职责说明相对具体，外汇保证金业务明确地被列入规范的范畴，受制于1994年9月SFC订立的LFETO条款 (Leveraged Foreign Exchange Trading ordinance under Securities and Futures ordinance) 这个条款对外汇经纪商的资本金等方面都作了规定。
证监会网址：http://www.sfc.hk/sfc/html/EN/
（3）澳洲 - ASIC
澳洲的监管机构 ASIC (Australian Securities & Investment Commission) 除了监督金融机构和公司外，还负责办理与公司的开张，运营以及停业相关的手续。保护投资者的措施主要有两方面：所有经营金融产品的机构首先需要申请执照 (AFS) ；2004年3月，ASIC还颁布了更为严格的标准，以保护个人投资者，这些标准包括：金融机构需要获取必要的执照，金融机构必须毫无保留地告诉客户所有的服务内容，经营方式，如何对待客户的投诉等。另外，从事外汇教学，包括网络培训的机构，都必须接受认证或持有牌照。但 ASIC 没有专门的条款针对外汇保证金业务。
ASIC网址：http://www.asic.gov.au/asic/asic.nsf
（4）加拿大各省的证监会
加拿大的情况稍有不同，没有一个统一的监管机构，而是由几个主要省份的证监会 (the Securities Commission) 分别管理。这些证监会对外汇保证金没有具体的规范条例，只是要求那些进行外汇培训或经营外汇业务的机构和公司在当地注册。另外，它们对外汇保证金总体持比较谨慎的态度。例如，安大略省的证监会的网站上提醒客户“外汇交易适合那些能承受风险的客户，因为它是高风险，还有可能是欺诈的。 ” (原文： As a follow up to a previous alert on investment software, the Ontario Securities Commission (OSC) is warning the public that currency trading and foreign exchange trading, also known as FOREX or FX trading, is for those that can afford to take the risk - and may be fraudulent.)
安大略省证监会网站：http://www.osc.gov.on.ca/About/NewsReleases/2004/nr_20040415_osc-ia-forex.jsp
（5）日本 - 金融厅
日本金融厅 2005 年 7 月 1 日正式颁布“外汇买卖法”，要求经营外汇的机构进行注册，并对公司的资本金以及公司的经营人员的经验作了规定。所有经营外汇的公司在 2005 年 12 月份之前必须完成注册，经审核后获得执照方能经营。那些还在经营之中的公司，可以继续维持到 12 月底。如果新公司 2006 年没有执照而开业，将受处罚。日本在规范外汇保证金业务方面参照什么样的标准，是否有更具体的针对外汇保证金的条款出台，这些尚不明朗。
（6）美国 – CFTC和 NFA
美国的监管机构有两个，美国期货交易委员会 (Commodity Futures Trading Commission – CFTC ) 和美国全国期货协会 ( National Futures Association – NFA)。CFTC 是独立的联邦机构，由国会根据修正的“期货交易法” 创立于 1975 年。这个机构的主要职能是监督期货和期权市场的经营，保护客户利益。 CFTC 在总体上负责规范市场，同时下放部分职责给 NFA 以及交易所。NFA 是期货行业的自律机构，主要的经营资金来源于会员的会费。主要的职责在于：
* 对相关机构进行审核，确保它们符合基本的财务标准
* 贯彻职业道德标准和客户利益保护条款
* 调解客户和公司之间的争议
* 对从事期货行业的人员进行审核并注册
* 对从事期货行业的人员进行培训和考核。
外汇保证金行业归属于 CFTC 和 NFA ，在监管方面均依照期货行业的监管条款。 CFTC 的角色更多的是仲裁和为客户向相关的机构索赔。 NFA 以调解为主。另外，在 NFA 网站上，可以查阅每个机构的注册情况和客户投诉记录：www.nfa.futures.org/basicnet/ 从这个链接可以查询机构或个人的被投诉记录和处理结果。搜索方法如下：
1. 按照经纪商的 NFA 注册号 (NFA ID) 查询
2. 按照经纪商的公司名称 (Firm Name) 查询
3. 按照姓 (Last Name ) 名 (First Name) 查询
进入搜索结果页面后，点击公司名称，会进入细节内容：
* Regulatory Actions (监管部门的处理)
* NFA Arbitration Awards (NFA调解案例) - NFA并不列举所有的案例
* CFTC Reparations Cases (CFTC 处罚备案)
在查询注册经纪商时，要特别注意，有些经纪商同时拥有较多的业务部门，它们的部分业务注册了，但外汇保证金业务也许并没有注册，因此也就不受监管。需要确认经纪商的哪个公司负责外汇业务，并收取客户的开户金，然后到 NFA 网站上，输入公司名称，进行详细查询。如果有疑问，可以拨打美国的电话 800-621-3570 或到www.nfa.futures.org/basicnet/Complaint.aspx提交投诉。另外，有些经纪商注册不同的公司名字，以获得不同的 NFA 注册号，以便掩盖它们的被投诉历史。投资者在调查时要特别注意。还值得推荐的一项内容是：针对无柜台 (OTC) 外汇交易市场的高风险性， NFA 为个人投资者准备了指南，它力图帮助个人投资者了解外汇保证金的风险和常识，提高自我保护意识。原文链接如下：http://www.nfa.futures.org/investor/forex/forex.pdf
一个经纪商有监管机构并不意味着选择的过程就完成了。不难看到，受监管的经纪商的欺诈行为时有发生。主要原因有几方面，首先，相比于期货或证券，外汇保证金尚处于襁褓之中，有不少方面有待完善 , 尤其是各国的监管机构的监管力度和经验亦参差不齐；其次， OTC 市场与交易所相比，业务主要是通过网络，不受地域所限，这给监管造成一定困难；第四，即便是有了较完善的监管机构，行规的贯彻在很大程度上还有赖于经纪商建立相应的内部执行和监督机制。然而，行规有时对经纪商开发业务会形成阻力。如果经纪商没有足够的自律，有可能会选择不依照行规经营，或者在本土依法办事，在国外就另行其事。举个简单的例子， NFA 要求经纪商向客户充分披露外汇保证金潜在的投资风险，但对于新兴的市场的投资者或初入汇市的投资者，这样的风险披露有些难以接受，他们更愿意经纪商为他们作出各种承诺或保证。面对这样的市场挑战，经纪商必须作出选择：或按照规定披露风险，或迎合客户心理对风险避而不谈，甚至一味强调高回报。
如果说通过监管机构了解一个经纪商是正面了解，那么不妨再从侧面对经纪商作个调查，了解一个经纪商是否具备良好的内部执行机制，或是否正在努力去建立这样的运行机制，还是完全不顾行规而自行其事。投资者可以尝试以下几项活动：
* 与经纪商的服务人员直接对话和提问，从他们的回答和服务中了解他们的经营方针；
* 到一些公众论坛收集各种相关信息；
* 与现有的客户交谈，不持任何偏见地听取他们的反馈意见；
* 仔细阅读经纪商的网站以及他们的广告宣传材料，从字里行间体会他们的经营方针；注意看他们的广告词是否有吹嘘的迹象，是否闪烁其辞，是否回避风险；
* 相信自己的直觉，如果有疑问或顾虑，要马上留意，不要报侥幸心里；
* 如果投资者有推荐代理人，可以听取代理人对经纪商的评价。代理人有责任自己先要对经纪商作全面的调查，并将自己信赖的经纪商推荐给客户。即便如此，投资者不应该把调查的工作完全推卸给代理人。特别应该引起注意的，有的代理商为了赚钱，不惜向客户提供误导的信息，甚至采取欺骗的手段。其后果十分严重。
* 要多选择几家，作横向比较；
* 最后记住一点：用西方的话讲，“没有免费的午餐” ，或者用土话讲，“哪有那么好的事？” 每个经纪商都要生存，有点利润。如果他们把本都倒贴给客户，靠什么生存？最后羊毛还不是出在羊身上？
第二，看客户保证金是否被存入当地监管机构指定的客户保证金账户。一般而言，客户保证金必须和经纪公司自有资金隔离开，单独存放在当地金融监管机构指定的银行账户，经纪公司不得挪用。一旦经纪公司经营不善，发生破产，客户保证金账户因有金融机构监管，也不会被挪用或用于清偿债务。所以在你开美国户之前，一定要询问对方，你的保证金是不是和美国本地客户保证金存放在同一个账户。同理，如果开的是香港户，要询问你的资金是不是和香港本地客户存放在同一个银行账户。客户在汇款时，一定要将款项汇入以外汇经纪商名义在银行开设的帐户，汇入经纪商之外的其它帐户的，很容易出现资金安全问题。
第三，交易平台的技术性能，平台是否稳定，汇率是否实时。现在经纪商所用平台有的是自己开发的，有的是外购软件公司的，一般来讲，自己开发平台的公司比较有实力，只有在自己开发的平台上才能充分展现公司特色。但随着通用软件平台的逐步成熟，有实力的公司也不一定非得靠自己开发平台了。平台的稳定性是非常重要的，平台是否稳定受服务器、网络等多种因素影响，同样的平台在国外很稳定，在国内说不定频繁掉线，选择经纪商时，最好先申请一个模拟帐户测试一下平台。另外有的平台显示行情有延迟现象，这在国际市场上因为通信原因是正常的，有的投资者喜欢利用这一点沾经纪商的便宜，但这种交易是不受绝大多数经纪商欢迎的，有的经纪商就采取了限制措施。有时候外汇市场行情出现瞬时大幅波动，很快又恢复原位，这种情况经纪商是不保证客户下单一定成交的，国际外汇市场上交易主体是银行，经纪商国外叫零售商是依附于银行交易的，经纪商把客户的单子拿到银行那里自然有一个时间差，所以投资者不要把精力放在捕捉这种瞬时行情上。还有，有的平台图表功能简单，不便于进行技术分析，这就需要投资者另找一个看盘软件了。平台语言问题不大，因为投资者可以很快地掌握各交易平台差不多的外语词汇，但对于对外语一窍不通的投资者来说，宜选择有中文的平台。
第四，注意各经纪商的开户要求。目前大部分经纪商都设有标准和迷你（MINI）两种帐户，标准帐户交易单位每手为10万基础货币，迷你帐户交易单位为1万基础货币，还有可以交易更小单位的，比如每手1000、100等。有的经纪商只设一种通用帐户，不分标准和迷你；有的不规定交易单位，每次买卖数量随意。这里需要说明的是，杠杆比例大小不是关键，因为比例越大，风险也是越大，小资金更是容易被市场“噪音”击倒，现在大部分经纪商杠杆比例在50倍到200倍，再大已没有多少意义。开户最低保证金要求一般是标准帐户几千美元，迷你帐户几百美元，有的经纪商无要求，投资者应该根据自己的经济能力决定投资数额，但拿几十万美元去做外汇保证金交易实在是没有必要，因为外汇保证金交易成功与否完全取决于自己的操作水平，而不是资金大小，况且拿资金到国外去相比国内来说风险还是有一点的。
第五，参考一下经纪商的资金实力。目前只有在美国注册的外汇经纪商可以查到净资产、客户资金等数据，NFA要求经纪商每个月都要提供财务报表，虽然净资产并不等于公司经营风险大小，但净资产多的毕竟抗风险能力大一些。查阅经纪商资产数据的网址是：http://www.cftc.gov/tm/tmfcm.htm?format=printable_xhtml
第六，是否有中文服务。虽然这不是关键，但对于不懂外语的人来说，却是非常重要的，从开户存款到交易、到取款难免会出现一些问题需要沟通。有的经纪商有中文服务，有的是经纪商没有但代理有，对于没有中文服务的，除非外语水平较高，一般可不予考虑。
第七，网络搜索有关公司的评论。最好把中文名称和英文名称分别作为关键词搜索一下，重点看看有没有公司的负面新闻。大部分网友对某家公司的负面评价一是发泄自己的不满，另一方面也是警示他人少走弯路。虽然说商业竞争对手恶意贬低的情况也有，但牵扯到一个人的职业道德，毕竟是少数。除了使用百度、Google搜索相关网页外，使用奇虎论坛搜索（http://search.qihoo.com/）可以直接搜索各论坛网友对各家外汇经纪商的评价信息。
从事外汇保证金交易往往需要投资者投入不少的资金和精力。选择一家可信的经纪商，投资者才能没有后顾之忧，集中精力于交易。从这点上讲，多花些时间对今后要把资金托付给的经纪商进行充份的考察，将有助于防患于未然。随着投资者经验的日益丰富，自我保护意识的逐步完善，外汇保证金市场中不正当经营的行为才能从根本上被遏制，这个市场也才能逐步走向健康发展的轨道。